保险机构参与养老：制度建设和投资增值需加强

日前，中国人民银行、民政部、银监会、证监会和保监会联合发布的《关于金融支持养老服务业加快发展的指导意见》（下称“《指导意见》”）强调，鼓励银行、证券、保险、基金等各类金融机构积极应对老龄化社会发展要求，优化内部组织架构和管理体制，增强养老领域金融服务能力。

根据21世纪经济报道记者梳理，保险机构参与养老服务业大体存在三种路径：一是进一步完善由基本养老保险、企业年金、职业年金、商业养老保险等组成的多层次、多支柱的养老保险体系；二是开展个人税收递延型商业养老保险试点，继续推进老年人住房反向抵押养老保险试点，发展独生子女家庭保障计划，丰富商业养老保险产品；三是发挥保险资金长期投资优势，以投资新建、参股、并购、租赁、托管等方式，兴办养老社区和养老服务机构。

对于养老保障体系，受访者普遍对21世纪经济报道记者表示，基本养老保险制度、企业年金制度和个人商业养老保险制度所构建的三支柱模式已经基本形成，但三者发展并不协调，应该加强制度建设和投资增值。

同时，21世纪经济报道记者获悉，2016年，保监会将在住房反向抵押养老保险现有四个试点城市的基础上，选择经济条件较好、房地产市场较为规范、当地政府支持的城市和地区纳入试点范围，择机扩大业务经营区域。

此外，一位大型保险公司资管人士告诉21世纪经济报道记者：“在资产配置荒背景下，保险资金应该把巩固保险资源、拓展上下游产业链作为重要投资途径，包括健康、医疗和养老，这样有利于管控保险成本、挖掘客户价值和未来市场布局。”

企业年金十年累计近万亿元

目前，基本养老保险制度、企业年金制度和个人商业养老保险制度共同构成了我国社会养老保障制度三大支柱。

具体而言，第一支柱基本养老保险制度已经成为世界上覆盖人数最多的社会养老保险制度，承担绝大部分养老责任。公开数据显示，第一支柱的基本养老金结余从2009年1.32万亿元增长到2014年3.56万亿元，年均增长34%；参保人数从2009年3.2亿人增长到2014年8.4亿人，年均增长33%。

然而，“由于第一支柱基本养老金的投资方向仅限于银行存款和购买国债，这虽然保证资金安全运行，但存在支付缺口、统筹层次不高、投资收益率较低、替代率逐年下降等潜在问题，应该尽快推进基本养老金结余、个人账户资金委托市场优秀的商业机构进行市场化投资等政策。”一位养老险公司人士如是说道。

第二支柱企业补充养老保险主要是企业年金。自2005年人社部颁发管理机构牌照后开始至今，企业年金积累基金已经从最初的910亿元增长到2015年的9525亿元，接近万亿元大关。

不过，平安养老保险股份有限公司年金总监李连仁此前在21世纪经济报道撰文指出：“这比预期达到万亿元的年份稍慢一些。一方面，在企业年金缴费比例上，人社部规定企业和个人上限均为8.33%，但在实际缴费比例上，绝大多数企业为5%，个人则为企业的1/4；另一方面，由于建立企业年金出于自愿，因此截至2015年末，参加企业年金的职工数仅为2316万人，较上年增速仅为1%，而之前两年增速也仅在11.5%左右，与第一支柱相比，过于弱小。”

基于此，前述养老险公司人士建议：“在第二支柱方面，应该逐步降低或取消目前建立企业年金在社保、盈利等方面限制性条件，扩大企业建立年金覆盖面；年金制度应当加快扩大到有固定收入的人群，条件成熟的时候可以考虑强制实施年金制度。”

第三支柱为商业养老保险制度。与储蓄和基金等金融产品相比，商业养老保险产品具有期限长、回报稳定、养老用途明确、附加保障功能负责、可年均化领取等独特优势。虽然商业养老保险制度近年来取得一定进展，但由于个人养老金账户未建立、缺少税收政策扶持等原因，与欧美等国家相比，差距较大，在整个养老保障体系中的占比过低。

以房养老试点有望扩围

除参与养老保障体系的构建，保险机构还在积极参与养老服务体系建设。

此前不久，国家发改委在《关于2016年深化经济体制改革重点工作的意见》中指出，将推进住房反向抵押养老保险试点。所谓住房反向抵押养老保险，即拥有房屋产权的老年人将房屋产权抵押给金融机构，由相应的金融机构对借款人的年龄、预计寿命、房屋的现值、未来的增值折旧等情况进行综合评估后，将其房屋价值按月或按年支付现金给借款人，一直延续到借款人去世。从2014年7月起，以房养老已在北京、上海、广州和武汉四地进行试点。

保监会披露的数据显示，截至2015年底，参与试点的幸福人寿已与45户家庭62位老人签订投保意向书，完成承保手续的29户38位老人，已开始领取养老金的老人29位；参保老人平均年龄70.5岁，平均每户月领养老金8465元，月领金额最高的是上海一位76岁的单身女性老人，月领额达到19003元。

一位接近监管人士对21世纪经济报道记者表示：“保监会已于此前召开住房反向抵押养老保险试点工作座谈会，考虑将在2016年选择经济条件较好、房地产市场较为规范、当地政府支持的城市和地区纳入试点范围。”

不过，业内人士亦对21世纪经济报道记者坦言：“由于这一业务是将反向抵押和养老年金保险相结合的创新型业务，除传统保险业务所需面对的长寿风险和利率风险外，还需要应对房地产市场波动、房产处置等风险挑战，每单业务的成本和承保周期都远超过传统保险业务。”

此外，保险资金投资养老服务业逐渐走俏。以泰康人寿为例，2015年6月26日，泰康首家医养社区-北京燕园正式开业，2015年末首家康复医院-燕园康复医院落成。目前，泰康人寿已在北京、上海、广州、三亚、苏州、成都、武汉、杭州完成“八城”养老社区布局，总建筑面积达128万平方米，可容纳1.3万户居民入住，成为拥有全国最多连锁医养社区的企业。

21世纪经济报道记者获悉的同业数据显示，截至2015年末，9家保险机构投资了27个保险养老社区项目，已经投资金额超过200亿元，占地面积超过1700万平米，涉及床位在4万张左右。