大额存单仍抢手 存款定期化趋势加深

“我行3年期大额存单年利率已由之前的3.30%下调至3.25%，但仍旧抢手，发售后，一般会在3分钟之内售罄。”北京市西城区某股份行客户经理告诉记者。

如上述客户经理所言，中国证券报记者近日走访北京地区多家银行网点了解到，部分银行近期再次对大额存单利率进行下调。尽管如此，大额存单仍受投资者追捧。

专家认为，投资者青睐大额存单是存款定期化趋势加深的一大表现。存款定期化使得银行负债端成本下降幅度有限。在贷款利率维持低位背景下，商业银行净息差依然承压，后续存款利率仍有一定下调空间。

利率一再下调

“我行3年期大额存单年利率由3.55%下降至3.50%，未来可能还会降。”北京市海淀区一家城商行理财经理透露。

融360数字科技研究院监测数据显示，2022年11月发行的1年期、3年期、5年期的大额存单平均利率分别为1.795%、3.296%、3.441%。与上个月相比，1年、3年、5年期平均利率环比下跌，跌幅分别为2.9个基点、0.2个基点、11.2个基点。

业内人士认为，大额存单利率下调是商业银行主动管控负债成本的表现。融360数字科技研究院分析师刘银平表示，2022年以来，大额存单各期限利率下跌趋势较为明显，5年期利率降幅较大，全国性银行基本已经停发5年期大额存单，3年期也不多，由此可见，银行在持续压降大额存单成本。

尽管大额存单利率一再下调，但投资者追捧的意愿并未减弱。记者查询工商银行、光大银行、江苏银行等多家银行App发现，3年期大额存单均显示售罄。还有个别银行App显示暂无大额存单产品在售。

刘银平认为，尽管大额存单利率持续走低，但其具有保本、安全性高的特点。此外，在利率下行期，购买长期限大额存单，可以提前锁定相对较高的利率。

普益标准研究员王高鹏认为，理财净值化转型后，部分理财产品净值波动较大，甚至出现“破净”，而理财产品的投资者的风险偏好一般会比较低，可能暂时无法接受较大的净值波动，因此转投大额存单。

商业银行净息差承压

在业内人士看来，投资者青睐大额存单是存款定期化趋势加深的一大表现。存款成本仍存刚性将对商业银行净息差造成挤压。

从贷款端看，2022年以来，1年期和5年期以上LPR（贷款市场报价利率）分别累计下调15个基点和35个基点，推动实体经济融资成本持续降低。人民银行数据显示，2022年9月，贷款加权平均利率为4.34%，同比下降0.66个百分点，其中企业贷款加权平均利率为4.0%，同比下降0.59个百分点，处于有统计以来的低位水平。

从存款端看，2022年9月中旬以来，国有大行主动下调存款利率，带动部分商业银行跟随调整。“存款利率下调有助于降低银行负债成本，但存款定期化趋势加深对负债成本下行产生一定对冲。”有市场人士表示。

近期，金融管理部门多次强调“降低企业融资和个人消费信贷成本”。专家认为，增量和存量贷款利率有望维持低位，商业银行净息差依然承压。

“存款成本、理财收益率下行后，带动部分活期存款和理财加速向定期存款迁移，导致存款平均成本率整体下降幅度不大。”民生银行首席经济学家温彬表示，整体来看，2022年存款利率降幅明显低于贷款利率降幅。2022年三季度，商业银行净息差为1.94%，同比大幅收窄13个基点。

存款利率仍有下调空间

在净息差承压背景下，业内人士认为，存款利率仍有一定下调空间。

2023年1月起，若存量商业性个人住房贷款利率锚定LPR且重定价日为每年1月1日，则房贷利率会有所降低。东海证券分析师王鸿行表示，重定价因素将导致2023年一季度净息差下降，未来几个月内存款成本走向值得关注。息差过低制约政策传导、不利于风险化解，存款利率有望在政策引导下再度下降。

温彬认为，2023年存款利率市场化改革有望进一步推进，存款价格可能继续下行，为降低企业融资成本打开空间。此外，由于商业银行净息差已降至低位，在贷款利率延续低位趋势下，商业银行自身也有较强动力继续下调存款挂牌利率。

“2023年，存款成本改善优先于贷款定价，存款挂牌利率或较大程度跟上LPR调整幅度，部分期限存款挂牌利率存在10至15个基点的下调空间，从而使得存贷款利率的联动效应进一步增强。”温彬说。

对于银行而言，多举措管控负债成本尤为重要。王高鹏建议，银行应加大活期存款拓展力度，努力提升活期存款占比；强化存款成本率考核等精细化管理举措，有效降低负债成本；继续坚持高成本存款的限额管理和限额要求，包括协议存款到期不再续做、大额存单设置上限，压降定期结构性存款等。

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